A demanda por petróleo bruto DoC (ou seja, petróleo bruto de países participantes da Declaração de Cooperação) é revisada para baixo em 0,1 mb/d em relação à avaliação do mês anterior para ficar em 42,8 mb/d em 2024, o que é cerca de 0,6 mb/d maior que a estimativa para 2023. A demanda por petróleo bruto DoC em 2025 é revisada para baixo em 0,2 mb/d em relação à avaliação do mês anterior para ficar em 43,2 mb/d, cerca de 0,5 mb/d maior que a estimativa para 2024.
Viena/Aústria — Em setembro, o valor da Cesta de Referência da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) (ORB) caiu US$ 4,82/b, ou 6,1%, m-o-m para uma média de US$ 73,59/b. O contrato do ICE Brent do mês anterior caiu US$ 6,01, ou 7,6%, m-o-m, para uma média de US$ 72,87/b. O contrato do Nymex WTI do mês anterior caiu US$ 6,06, ou 8,0%, m-o-m, para uma média de US$ 69,37/b. O contrato do GME Oman do mês anterior caiu US$ 4,63, ou 6,0%, m-o-m, para uma média de US$ 72,91/b. O spread do ICE Brent-Nymex WTI do mês anterior aumentou 5¢, para uma média de US$ 3,50/b. As curvas futuras de futuros de petróleo achataram em setembro, mas permaneceram em backwardation. Os gestores de dinheiro ficaram mais negativos em relação aos futuros de petróleo, mudando para uma posição líquida curta no contrato ICE Brent, dados divulgados pela organização dia 15 de outubro (terça-feira).
Economia mundial — A previsão de crescimento econômico mundial permanece inalterada em relação à avaliação do mês passado em 3,0% para 2024 e 2,9% para 2025. A previsão de crescimento econômico dos EUA para 2024 é revisada ligeiramente para cima para 2,5%, refletindo revisões para cima dos números oficiais de crescimento do 1S24. Para 2025, o crescimento dos EUA permanece inalterado em 1,9%. A previsão de crescimento econômico do Japão para 2024 é revisada ligeiramente para baixo para 0,1%, refletindo pequenas revisões para baixo dos números oficiais de crescimento do 1S24, enquanto a previsão para 2025 permanece em 0,9%. Para a zona do euro, as previsões de crescimento para 2024 e 2025 permanecem inalteradas em 0,8% e 1,2%, respectivamente. As previsões de crescimento econômico da China permanecem inalteradas em 4,9% para 2024 e 4,6% para 2025. As previsões de crescimento econômico da Índia permanecem inalteradas em 6,8% para 2024 e 6,3% para 2025. A previsão de crescimento econômico para o Brasil é revisada para cima para 2,5% para 2024, com base na dinâmica robusta em andamento, mas permanece em 1,9% para 2025. As previsões de crescimento econômico da Rússia permanecem inalteradas em 3,2% para 2024 e 1,5% para 2025.
Demanda Mundial de Petróleo — A previsão de crescimento da demanda global de petróleo para 2024 é revisada para baixo em 106 tb/d para 1,9 mb/d, a/a, ainda bem acima da média histórica de 1,4 mb/d vista antes da pandemia de covid-19. O ajuste reflete dados reais recebidos, combinados com expectativas ligeiramente mais baixas para algumas regiões. A demanda por petróleo da OCDE deve crescer em mais de 0,1 mb/d, a/a, em 2024, com a OCDE Américas impulsionando o crescimento. A demanda por petróleo não pertencente à Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) deve crescer em 1,8 mb/d, a/a, este ano. A previsão para o crescimento da demanda mundial por petróleo em 2025 também é revisada para baixo em 102 tb/d para 1,6 mb/d, a/a. A demanda por petróleo não pertencente à OCDE deve impulsionar o crescimento do próximo ano, aumentando em cerca de 1,5 mb/d, a/a, liderada por contribuições da China, Outras Ásias, Oriente Médio e Índia. A demanda da OCDE deve se expandir em cerca de 0,1 mb/d, a/a, com a OCDE Américas fornecendo a maior parte contribuição.
Fornecimento Mundial de Petróleo — O fornecimento de líquidos não-DoC (ou seja, fornecimento de líquidos de países que não participam do DoC) deve crescer em 1,2 mb/d, a/a, em 2024, inalterado em relação à avaliação do mês passado. Os principais impulsionadores do crescimento devem ser os EUA, Canadá, Brasil e China. A previsão de crescimento do fornecimento de líquidos não-DoC para 2025 também permanece inalterada em 1,1 mb/d, a/a. O crescimento deve ser impulsionado principalmente pelos EUA, Brasil, Canadá e Noruega. Líquidos de gás natural (NGLs) e líquidos não convencionais de países participantes do DoC devem crescer em cerca de 0,1 mb/d, a/a, para uma média de 8,3 mb/d em 2024, seguido por um aumento de cerca de 70 tb/d, a/a, para atingir 8,4 mb/d em 2025. A produção de petróleo bruto pelos países participantes do DoC diminuiu em 0,56 mb/d em setembro em comparação com o mês anterior, com uma média de cerca de 40,10 mb/d, conforme relatado por fontes secundárias disponíveis.
Mercados de produtos e operações de refino — As margens das refinarias em setembro caíram em todas as regiões, pois a alta disponibilidade de produtos continuou a pesar nos mercados de produtos, com a maioria das perdas decorrentes da gasolina e destilados médios. Na USGC, a combinação do fim da temporada de verão e as fortes operações de refinaria testemunhadas no mês anterior levaram à fraqueza em todo o barril. Apesar de um declínio nos estoques totais de produtos dos EUA, os mercados de produtos permaneceram bem abastecidos, e as margens de produtos diminuíram, particularmente para gasolina, que apresentou a queda mais forte em todo o barril. No noroeste da Europa, a arbitragem fechada para embarques de gasolina, importações robustas de diesel e viagens aéreas fracas suprimiram a economia de refino, apesar da notável força da nafta e do óleo combustível, pois a demanda por ambos os produtos aumentou durante o mês. Em Cingapura, todos os produtos apresentaram um declínio nos spreads de crack, m-o-m, exceto nafta. A recente liberação de cotas de exportação de produtos chineses contribuiu para a pressão sobre a região já sobreabastecida, em meio a fortes fluxos de produtos do Oriente Médio, particularmente para gasóleo. Uma ingestão saudável de nafta petroquímica evitou perdas maiores nas margens de refino do Sudeste Asiático.
Mercado de petroleiros — As taxas de frete spot sujo para VLCCs e Suezmax tiveram um desempenho melhor em setembro, enquanto as taxas de Aframax caíram. Na rota Oriente Médio-Leste, as taxas de frete spot VLCC aumentaram 6%, m-o-m, em setembro, enquanto as taxas na rota África Ocidental-Leste ganharam 4% no mesmo período. No mercado Suezmax, as taxas na rota Costa do Golfo dos EUA-Europa subiram 2%, m-o-m. As taxas de Aframax na rota Caribe- para Costa Leste dos EUA caíram 16%, m-o-m, enquanto as taxas na rota cross-Med caíram 12%, m-o-m. Apesar do desempenho misto m-o-m, as taxas para todas as classes em setembro foram maiores em comparação com o mesmo mês do ano passado. No mercado limpo, as taxas de frete spot caíram, m-o-m, em todas as rotas monitoradas, exceto para o Oriente Médio-Leste, que aumentou 10%, m-o-m.
Comércio de produtos brutos e refinados — Dados semanais preliminares mostram que as exportações de petróleo bruto dos EUA em setembro permaneceram um pouco abaixo de 4 mb/d pelo segundo mês consecutivo. As importações de petróleo bruto dos EUA aumentaram de um desempenho relativamente fraco no mês anterior para média de 6,6 mb/d. As importações de produtos dos EUA caíram para o menor nível desde 1997 em meio a declínios na gasolina, combustível de aviação e outras categorias de produtos. As exportações de produtos dos EUA permanecem perto de um recorde de 6,9 mb/d. Estimativas preliminares apontam para que as importações de petróleo bruto da OCDE Europa diminuam ainda mais em setembro, em meio à manutenção sazonal de refinarias na região, enquanto as importações de produtos ficaram estáveis, m-o-m, apoiadas pelo aumento dos fluxos dos EUA. As importações de petróleo bruto do Japão se recuperaram em agosto para atingir uma alta de quatro meses de 2,3 mb/d. As importações de produtos do Japão aumentaram pelo segundo mês consecutivo em agosto, com média de 911 tb/d, impulsionadas por maiores entradas de nafta, combustível de aviação e gasolina. As importações de petróleo bruto da China se recuperaram em 16% m-o-m em agosto para uma média de 11,6 mb/d, mas ainda estavam abaixo 7% em comparação ao mesmo mês do ano passado. As importações de produtos para a China atingiram uma alta de três meses de 2,3 mb/d, apoiadas por maiores entradas de outros produtos e nafta, que compensaram uma queda acentuada no GLP. As importações de petróleo bruto da Índia começaram a aumentar novamente em agosto, após declínios sazonais, ganhando 6%, a/a. As importações e exportações de produtos da Índia foram cerca de 2% menores, m-o-m.
Movimentos de estoques comerciais — Dados preliminares de agosto de 2024 mostram que os estoques comerciais totais de petróleo da OCDE caíram 8,4 mb, m-o-m. Em 2.828 mb, eles estavam 157 mb abaixo da média de 2015–2019. Dentro dos componentes, os estoques de petróleo bruto e produtos caíram 6,5 mb e 1,9 mb, m-o-m, respectivamente. Os estoques comerciais de petróleo bruto da OCDE ficaram em 1.319 mb. Isso é 128 mb a menos que a média de 2015–2019. Os estoques totais de produtos da OCDE ficaram em 1.511 mb. Isso é 29 mb abaixo da média de 2015–2019. Em termos de dias de cobertura futura, os estoques comerciais da OCDE caíram em agosto em 0,1 dia, m-o-m, para ficar em 61,3 dias. Isso é 1,8 dias a menos que a média de 2015–2019.
Equilíbrio de oferta e demanda — A demanda por petróleo bruto DoC (ou seja, petróleo bruto de países participantes da Declaração de Cooperação) é revisada para baixo em 0,1 mb/d em relação à avaliação do mês anterior para ficar em 42,8 mb/d em 2024, o que é cerca de 0,6 mb/d maior que a estimativa para 2023. A demanda por petróleo bruto DoC em 2025 é revisada para baixo em 0,2 mb/d em relação à avaliação do mês anterior para ficar em 43,2 mb/d, cerca de 0,5 mb/d maior que a estimativa para 2024.
Perspectiva do Mercado de Petróleo de Inverno — A captação global de refinarias testemunhou uma tendência de aumento gradual até agora em 2024 e atingiu uma alta de 82 mb/d no acumulado do ano (y-t-d) em agosto, embora tenha sido 600 tb/d menor, a-o-y. Em setembro, no entanto, essa tendência se inverteu, com a captação global de refinarias diminuindo em 1,4 mb/d, m-o-m, devido ao início da manutenção de refinarias no Hemisfério Norte e uma temporada ativa de furacões. Comparado com um ano anterior, a captação global de refinarias de setembro caiu em 1,0 mb/d. Esse declínio se alinha com as tendências históricas e deve continuar em outubro, com 1,7 mb/d de capacidade programada para paradas temporárias para trabalhos pesados de reparo. A maior capacidade ociosa da refinaria e o crescimento anual da produção devido a recentes adições de capacidade podem suavizar o impacto da próxima temporada de manutenção da refinaria.
Além da manutenção planejada, a atual temporada de furacões nos EUA pode apresentar mais riscos em relação à disponibilidade do produto. A extensão dependerá dos locais onde os furacões atingem a terra e da gravidade de seu impacto nas operações da refinaria.
Na Europa, os estoques totais de produtos permaneceram bem abastecidos, refletindo um aumento de 11 mb, anual, em
26 de setembro. O gasóleo representou 85% desse aumento mensal, pois a Europa vem estocando gasóleo em antecipação à temporada de inverno, resultando em um aumento nas importações de gasóleo para a região. No futuro, no entanto, os estoques de produtos devem enfrentar pressão descendente devido à esperada pesada temporada de manutenção. O clima mais frio previsto nos próximos meses na Europa pode criar potencial de alta para os mercados de combustível de aquecimento, exercendo pressão adicional sobre os níveis de estoque de diesel
no curto prazo.
Na Ásia, espera-se que as operações de refinaria permaneçam saudáveis, apoiadas por requisitos regionais robustos de curto prazo e a recente liberação de cotas de exportação de produtos na China. Embora as capacidades off-line na região sejam projetadas para aumentar em 230 tb/d, m-o-m, atingindo 1,7 mb/d em outubro, isso pode ser facilmente compensado por, dada a grande escala do sistema de refino asiático. Apesar do ambiente de margem de refino fraca da região, a produção reduzida de produtos no Hemisfério Norte deve dar suporte às operações de refinaria na Ásia durante outubro antes de sofrer um declínio nos meses seguintes.
Em antecipação ao próximo inverno, espera-se um típico aumento sazonal na demanda por óleo de aquecimento, impulsionado por requisitos crescentes no Hemisfério Norte. No geral, a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) Europa, a OCDE Américas e a OCDE Ásia-Pacífico devem experimentar crescimento da demanda por óleo combustível e diesel. Consequentemente, a demanda total por combustível de aquecimento da OCDE no quarto trimestre de 2024 deve aumentar em 80 tb/d, a/a. Na OCDE Europa e nos EUA, o óleo de aquecimento deve impulsionar a demanda, enquanto na OCDE Ásia-Pacífico, “outros combustíveis”, principalmente GLP, devem suportar a demanda no 4T24. Entre essas regiões, a OCDE Américas deve ver o maior aumento de demanda a/a de 65 tb/d, seguida pela OCDE Europa com aproximadamente 10 tb/d, enquanto a demanda por petróleo.
Demanda por combustível de aquecimento na OCDE, mudança a/a na OCDE Ásia-Pacífico permanece praticamente inalterada. No primeiro trimestre de 2025, a demanda por combustível de aquecimento na região da OCDE está projetada para crescer em 117 tb/d, a/a, impulsionada principalmente por aumentos nas Américas e Europa, com um aumento marginal esperado na Ásia-Pacífico. Olhando para o futuro, a Organização Meteorológica Mundial prevê cerca de 60% de chance do fenômeno climático La Niña impactar o Hemisfério Norte do quarto trimestre de 2024 ao primeiro trimestre de 2025. Isso pode levar a um inverno relativamente mais frio, aumentando assim o potencial de alta para a demanda por combustível de aquecimento.